中国企业IPO交易降温 投行很受伤-华尔街日报:
中国国有企业中国水利水电建设股份有限公司(Sinohydro Group Ltd., 601669.SH, 简称：中国水电)将其A股首次公开募股(IPO)规模从原先预估的27亿美元压缩至22.6亿美元。这一调整可能会影响该公司IPO承销商的佣金收入，不过这仍将是今年以来中国市场上规模最大的IPO交易。中信建投证券有限责任公司(China Securities Co.)和中银国际证券有限责任公司(BOC International (China) Ltd.)担任此次IPO交易的承销商。
在今年以来全球规模最大的IPO中，有一部份是在亚洲、特别是香港进行的。但近来许多公司发现在亚洲进行IPO融资变得越发困难。过去几周，随著有关欧洲债务危机无法轻易得到解决的担忧不断升温，至少有四桩香港IPO交易被取消或推迟。
IPO交易降温将对投资银行造成冲击。这些投行的主要收入通常来自亚洲IPO承销或后续发行业务，而其中的大部份又来自香港。今年以来，香港的IPO筹资规模仅次于纽约。
数据供应商Dealogic的数据已经表明IPO市场下滑导致投行收入缩水。第三季度迄今为止，投行从中国企业IPO（无论IPO地点是在香港、中国大陆还是美国）承销业务中获得的佣金收入下降至3.74亿美元，而第二季度和第一季度的收入分别为5.89亿美元和6.50亿美元。不过夏季通常是交易淡季。上述数据未计入已取消的IPO交易。
深圳和上海IPO融资规模在全球位列第四、第五，排名前三的分别是纽约、香港和伦敦。如果把深圳和上海IPO规模加起来，将超越伦敦，排名全球第三。
美国银行/美林(Bank of America Merrill Lynch)是香港近期推迟的两桩IPO交易的承销商。这两桩交易分别是中国富豪梁稳根旗下起重机企业三一重工股份有限公司(Sany Heavy Industry Co., 600031.SH, 简称：三一重工) 33亿美元的IPO交易和上海餐饮连锁企业小南国餐饮控股有限公司(Xiao Nan Guo Restaurants Holdings Ltd.) 9,500万美元的IPO计划。
周末宣布推迟12亿美元香港IPO计划的徐工集团工程机械股份有限公司(XCMG Construction Machinery Co., 000425.SZ, 简称：徐工机械)，承销商包括高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和麦格理集团(Macquarie Group)。
不过从一年前开始中资银行也陆续加入香港IPO承销商队伍。参与中资券商中信证券股份有限公司(CITIC Securities Co., 600030.SH, 简称：中信证券) 19.4亿美元IPO交易的主承销商全部是中资银行。参加交易的5家中资承销商均同意进行“硬包销”，即一旦认购情况不理想，这些承销商将购入未获认购的股票。三一重工的IPO交易承销商包括中国工商银行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China Ltd., 1398.HK, 简称：工商银行)旗下投资银行子公司工银国际控股有限公司(ICBC International Holdings Ltd.)。
负责为徐工机械安排IPO交易的银行包括中国银行(Bank of China, BCH.YY)旗下投资银行子公司中银国际控股有限公司(BOC International Holdings Ltd.)、工银国际控股有限公司、交银国际证券有限公司(Bocom International Securities Ltd)和农银国际(Agricultural Bank of China International)。
国联证券(Guolian Securities Co.)分析师李斌称，由于市况较差，今年中国市场IPO融资规模将不及去年创纪录的人民币4,900亿元（合767亿美元）。他表示，今年到现在为止，国内IPO交易的融资总额为人民币2,300亿元。
尽管市况波动剧烈，但计划在深圳或上海证交所上市的中资公司不太可能完全取消上市计划，因为中国政府有可能暂停IPO融资交易，在过去市况艰难时，中国政府就曾做出过这样的决定。
Capital Care Securities分析师Amy Lin表示，如果这些公司现在不进行IPO，等待下一次IPO窗口开启可能要很长时间。
Prudence Ho / Nisha Gopalan
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2011年 09月 27日 09:49
中国企业IPO交易降温 投行很受伤
近
期的市场动荡正迫使中国企业取消、推迟首次公开募股(IPO)交易，或者压缩IPO规模，这将给投行原本利润丰厚的IPO承销业务带来压力，使本已受到欧美金融危机冲击的投资银行业务雪上加霜。中国国有企业中国水利水电建设股份有限公司(Sinohydro Group Ltd., 601669.SH, 简称：中国水电)将其A股首次公开募股(IPO)规模从原先预估的27亿美元压缩至22.6亿美元。这一调整可能会影响该公司IPO承销商的佣金收入，不过这仍将是今年以来中国市场上规模最大的IPO交易。中信建投证券有限责任公司(China Securities Co.)和中银国际证券有限责任公司(BOC International (China) Ltd.)担任此次IPO交易的承销商。
在今年以来全球规模最大的IPO中，有一部份是在亚洲、特别是香港进行的。但近来许多公司发现在亚洲进行IPO融资变得越发困难。过去几周，随著有关欧洲债务危机无法轻易得到解决的担忧不断升温，至少有四桩香港IPO交易被取消或推迟。
IPO交易降温将对投资银行造成冲击。这些投行的主要收入通常来自亚洲IPO承销或后续发行业务，而其中的大部份又来自香港。今年以来，香港的IPO筹资规模仅次于纽约。
数据供应商Dealogic的数据已经表明IPO市场下滑导致投行收入缩水。第三季度迄今为止，投行从中国企业IPO（无论IPO地点是在香港、中国大陆还是美国）承销业务中获得的佣金收入下降至3.74亿美元，而第二季度和第一季度的收入分别为5.89亿美元和6.50亿美元。不过夏季通常是交易淡季。上述数据未计入已取消的IPO交易。
深圳和上海IPO融资规模在全球位列第四、第五，排名前三的分别是纽约、香港和伦敦。如果把深圳和上海IPO规模加起来，将超越伦敦，排名全球第三。
美国银行/美林(Bank of America Merrill Lynch)是香港近期推迟的两桩IPO交易的承销商。这两桩交易分别是中国富豪梁稳根旗下起重机企业三一重工股份有限公司(Sany Heavy Industry Co., 600031.SH, 简称：三一重工) 33亿美元的IPO交易和上海餐饮连锁企业小南国餐饮控股有限公司(Xiao Nan Guo Restaurants Holdings Ltd.) 9,500万美元的IPO计划。
周末宣布推迟12亿美元香港IPO计划的徐工集团工程机械股份有限公司(XCMG Construction Machinery Co., 000425.SZ, 简称：徐工机械)，承销商包括高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和麦格理集团(Macquarie Group)。
不过从一年前开始中资银行也陆续加入香港IPO承销商队伍。参与中资券商中信证券股份有限公司(CITIC Securities Co., 600030.SH, 简称：中信证券) 19.4亿美元IPO交易的主承销商全部是中资银行。参加交易的5家中资承销商均同意进行“硬包销”，即一旦认购情况不理想，这些承销商将购入未获认购的股票。三一重工的IPO交易承销商包括中国工商银行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China Ltd., 1398.HK, 简称：工商银行)旗下投资银行子公司工银国际控股有限公司(ICBC International Holdings Ltd.)。
负责为徐工机械安排IPO交易的银行包括中国银行(Bank of China, BCH.YY)旗下投资银行子公司中银国际控股有限公司(BOC International Holdings Ltd.)、工银国际控股有限公司、交银国际证券有限公司(Bocom International Securities Ltd)和农银国际(Agricultural Bank of China International)。
国联证券(Guolian Securities Co.)分析师李斌称，由于市况较差，今年中国市场IPO融资规模将不及去年创纪录的人民币4,900亿元（合767亿美元）。他表示，今年到现在为止，国内IPO交易的融资总额为人民币2,300亿元。
尽管市况波动剧烈，但计划在深圳或上海证交所上市的中资公司不太可能完全取消上市计划，因为中国政府有可能暂停IPO融资交易，在过去市况艰难时，中国政府就曾做出过这样的决定。
Capital Care Securities分析师Amy Lin表示，如果这些公司现在不进行IPO，等待下一次IPO窗口开启可能要很长时间。
Prudence Ho / Nisha Gopalan
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