財經 - 專欄作家：曾經點石成金 高盛等投資銀行神話 宣告破滅 - PChome 新聞
專欄作家：曾經點石成金 高盛等投資銀行神話 宣告破滅 |
2011-08-03 21:50:07 鉅亨網編譯李業德 綜合外電 |
美國財經媒體《MarketWatch》專欄作家 Matthew Lynn 撰文寫到，以往是哪一家公司，作為終極的賺錢機器、市場上的經濟哲人馬基維利 (Machiavelli)、擁有點石成金的能力，且在各國央行政府面前維持良好交易形象？
答案正是華爾街主要投資銀行—高盛 (Goldman Sachs Group Inc.)((US-GS))。
然而現在市場人士間產生了不同看法，聲音來自歐洲巨擘對沖基金間，業者交易商並不總是對的，他們犯錯的紀錄和其他人一樣繁多，但這次他們的見解是正確的。事實上不只是高盛，整體投資銀行業看來，均正面臨這個世代最嚴苛的挑戰。
金融創新已死，財政監管終於步入軌道並帶來收益成績，且最重要的是，過去 30 年的債務泡沫情況已經逆轉。
而在信貸緊縮後的餘波裡，關於投資銀行業務萎縮的預言也終於成真。
上周末期間，倫敦最大的避險基金 Lansdowne Partners 宣布，已出脫所有高盛相關資產，這是相對甚大的動作，因基金持有高盛約 1％ 資產，價值接近 8.5 億美元。對高盛而言 Lansdowne 代表意義也相當重要，是其最高層 20 個股東團體其一。
對沖基金了解資本市場最佳情況，在他們拋空持股的同時，其他仍持有的投資人顯得更加需要擔憂。
畢竟媒體主流仍將銀行家們視為市場主宰，但業界最美好的黃金時光，卻可能已經不再。
在本月初，高盛發布財報獲利不如預期，股價下觸 2 年新低點 125.50 美元，今 (2011) 年股價已共下跌 19％。因固定收入、貨幣和商品部門營收驟降 64％，第 2 季度獲利亦由 27 億美元季減至 10.9 億美元。
高盛身為龍頭且最為成功，自然備受矚目，但其他同業也受到相當傷害。瑞士最大銀行瑞銀 (UBS AG)(UBSN-CH)((US-UBS)) 上一季獲利未達目標額，德意志銀行 (Deutsche Bank AG)(DBK-DE)((US-DB)) 亦然。英國巴克萊 (Barclays Plc)(BARC-UK)((US-BCS)) 本周財報獲利暴跌，因巴克萊資本部門營收大幅縮水。
之所以說投資銀行面臨嚴苛考驗，有著 3 項主要原因。
首先，資本市場陷入低迷，首次公開募股 (IPO) 數量稀少，收購合併交易不多，且私募股本公司也按兵不動。這些都是銀行的大筆獲利來源，然而它們同時呈現放緩，市場不再有空間讓衍生品像過去 10 年般蓬勃發展。
接下來，在信貸緊縮結束後，監管法規也逐漸開始產生影響。原本法規目的僅要保持銀行不至倒閉，但現在危機解除，在減少銀行業對經濟曝險的這一環，政府官員動作太過緩慢。自營交易變得越來越困難，然而這是銀行主要利潤來源之一。
最後，也許也最重要的是，去槓桿化的時代已經掀開序幕。過去 30 年間大家搶進購債，投資銀行業績蒸蒸日上，成日戮力尋找新的巧妙方式，操控債務泡沫膨脹。但目前市況下，已開發國家不得不履行償還債務義務，或降低債務金額，如此相當難以維護經濟成長。事實上，此些國家經濟可能面臨萎縮。
答案正是華爾街主要投資銀行—高盛 (Goldman Sachs Group Inc.)((US-GS))。
然而現在市場人士間產生了不同看法，聲音來自歐洲巨擘對沖基金間，業者交易商並不總是對的，他們犯錯的紀錄和其他人一樣繁多，但這次他們的見解是正確的。事實上不只是高盛，整體投資銀行業看來，均正面臨這個世代最嚴苛的挑戰。
金融創新已死，財政監管終於步入軌道並帶來收益成績，且最重要的是，過去 30 年的債務泡沫情況已經逆轉。
而在信貸緊縮後的餘波裡，關於投資銀行業務萎縮的預言也終於成真。
上周末期間，倫敦最大的避險基金 Lansdowne Partners 宣布，已出脫所有高盛相關資產，這是相對甚大的動作，因基金持有高盛約 1％ 資產，價值接近 8.5 億美元。對高盛而言 Lansdowne 代表意義也相當重要，是其最高層 20 個股東團體其一。
對沖基金了解資本市場最佳情況，在他們拋空持股的同時，其他仍持有的投資人顯得更加需要擔憂。
畢竟媒體主流仍將銀行家們視為市場主宰，但業界最美好的黃金時光，卻可能已經不再。
在本月初，高盛發布財報獲利不如預期，股價下觸 2 年新低點 125.50 美元，今 (2011) 年股價已共下跌 19％。因固定收入、貨幣和商品部門營收驟降 64％，第 2 季度獲利亦由 27 億美元季減至 10.9 億美元。
高盛身為龍頭且最為成功，自然備受矚目，但其他同業也受到相當傷害。瑞士最大銀行瑞銀 (UBS AG)(UBSN-CH)((US-UBS)) 上一季獲利未達目標額，德意志銀行 (Deutsche Bank AG)(DBK-DE)((US-DB)) 亦然。英國巴克萊 (Barclays Plc)(BARC-UK)((US-BCS)) 本周財報獲利暴跌，因巴克萊資本部門營收大幅縮水。
之所以說投資銀行面臨嚴苛考驗，有著 3 項主要原因。
首先，資本市場陷入低迷，首次公開募股 (IPO) 數量稀少，收購合併交易不多，且私募股本公司也按兵不動。這些都是銀行的大筆獲利來源，然而它們同時呈現放緩，市場不再有空間讓衍生品像過去 10 年般蓬勃發展。
接下來，在信貸緊縮結束後，監管法規也逐漸開始產生影響。原本法規目的僅要保持銀行不至倒閉，但現在危機解除，在減少銀行業對經濟曝險的這一環，政府官員動作太過緩慢。自營交易變得越來越困難，然而這是銀行主要利潤來源之一。
最後，也許也最重要的是，去槓桿化的時代已經掀開序幕。過去 30 年間大家搶進購債，投資銀行業績蒸蒸日上，成日戮力尋找新的巧妙方式，操控債務泡沫膨脹。但目前市況下，已開發國家不得不履行償還債務義務，或降低債務金額，如此相當難以維護經濟成長。事實上，此些國家經濟可能面臨萎縮。
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