〈分析〉警報還沒解除！歐盟民間部門債台高築成另一大隱憂
鉅亨網 楊琇羽 綜合報導 2012-02-23 15:10 網友評論
歐債危機還沒結束，許多歐盟成員國的民間部門債務過高，將是歐洲經濟前景另一大隱憂（圖片來源：歐盟執委會）
《路透社》報導，歐債危機問題層面不只是歐豬五國政府公債，歐洲多國的民間部門的債務（公司債務與房貸）也是高得嚇人，未來恐拖累歐元區復甦腳步。
許多國際金融機構以及專家擔心希臘等歐洲國家的政府公債問題升高，除了擔心其對總體經濟立即性的衝擊，他們還發現，問題不解決會影響到政府在處理堆積如山的公司債務與家計單位債務的能力。
現在債務纏身的受援國被要求要採行財政撙節措施，當作換取金援的條件，然而撙節措施無可避免會讓受援國經濟面臨成長衰退的後遺症，也因此國內民間債務有可能出現違約，拉升銀行呆帳風險。若民間呆帳增加，銀行承擔壞帳數量在超出負荷情況下，最終他們還是得伸手向政府求援。
而壞帳問題可能不只出現在歐元區。
丹麥、瑞典也擁有為數不少的民間部門債務，而民間部門債務佔 GDP 比例超過歐盟執委會規定的 160% 安全門檻。
在荷蘭，民間部門債務偏高的罪魁禍首就是房貸，自 2000 年開始，國內房貸數量增幅超過 7 個百分點。根據荷蘭央行行長克諾特（Klaas Knot）的說法，房貸數量之所以成長，是因為國內房貸利息可以退稅，這個誘因促使房貸數量上升。
同時也具備歐洲央行管委會委員身份的克諾特，在接受《路透社》記者訪問時指出，房貸增加是今日荷蘭經濟最大的隱憂與弱點。雖然從另一種觀點來看，債務不僅對經濟成長有幫助，它對促進經濟發展的角色很重要，但過猶不及，太多的負債就不是好事。
歐盟執委會是歐盟的行政機關，近日表示歐盟 27 個會員國當中有 15 個成員國的民間部門債務佔 GDP 比例超過安全標 160%，包括前述的丹麥、瑞典與荷蘭，但成員國當中以愛爾蘭的比例最高，達到 341%。
近期國際清算銀行（Bank of International Settlements, BIS）發佈的一份工作報告分析，當一國的公共債務佔 GDP 比例從 85% 升高至 95%，則經濟成長幅度會萎縮一成以上。
報告中也提到民間部門債務佔比過高的問題。國際清算銀行指出，公司債務安全的佔比在 90% 以內，在此數字下對國內經濟成長衝擊較小，至於房貸，國際清算銀行認為其佔 GDP 安全比例應在 85% 以內。
然而國際清算銀行專家表示，現今成熟經濟體所面臨的債務問題發展遠比原先預期的嚴重。
在國際清算銀行的工作報告中提到，目前各國攜手共同解決的問題多聚焦於拉高借款條件，以及不讓求助國輕易取得紓困金。但是歐洲政府的行動可能要更積極，同時削減這些國家政府對民間補貼以及優惠貸款，以降低財政負擔。然而最後的出路，仍需各國人民提高儲蓄比例。 （接下頁）
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