溫家寶支持金融市場改革藍圖-華爾街日報:
溫家寶週一在全國人大開幕致詞時對上述改革議題予以肯定。他表示，中國要健全完善新股發行製度和退市製度，強化投資者回報和保護權益。中國證券市場設立的初衷是為國有部門融資，但其發展速度一直沒有跟上中國經濟的發展步伐。中國普通投資者已對股市失去信心，認為這個市場充斥著內幕交易和價格操控。這也在某種程度上解釋了為何上海證交所去年的成交量只有前兩年的60%，而且截至上週五，上海證交所上市股票的平均市盈率約為15倍，2009年則接近29倍。上證綜合指數去年累計下跌22%，2010年下跌14%。與此同時，中國債券市場一直在發展壯大，2011年中資企業發債規模較上年增長39%，但只相當於銀行新增人民幣貸款的30%，規模仍然較小。證券市場發展的滯後和一些歷史遺留問題讓其他重要的改革議題也有所降溫，例如允許外資企業在上海上市。
曾為中國建設銀行股份有限公司(China Construction Bank co., 簡稱：建設銀行)董事長的郭樹清此前公開提出一些設想，這些想法一旦付諸實施，將使中國的新股發行製度更加西方化，並使政府官員的權力更多地轉移到審計機構和投資銀行手中。
其中一個設想，是減少證監會在新股審批中的作用。按照目前的機制，首次公開募股(IPO)獲批與否要看政治條件而不是企業是否需要資金。郭樹清最近首次披露了一份申請IPO的企業名單，這份名單有500多家公司，其中一些公司等候IPO審批結果已超過三年。郭樹清在此前公開發表的聲明中曾提出，讓管理著接近人民幣2萬億元（合3,170億美元）的地方養老金投資中國股市，把擁有長遠眼光的投資者引向這個充滿短線投機的場所。他還呼籲，對允許小型民營企業發行高收益債券進行研究，讓這個缺少現金而又承擔著中國就業增長大任的領域擁有進入資本市場的正式渠道。
郭樹清週一向記者表示，中國或將很快推出高收益債券市場，但他沒有披露細節。郭樹清說，如果中國想改變經濟模式，減少對國有銀行信貸的依賴，那麼上述調整就是必不可少的。一般來說，國有銀行會選擇風險小的、有政府擔保的貸款人，而不是真正需要資金的企業。郭樹清去年12月初在證監會網站上發表的講話中說，間接融資比例過高，意味著銀行體系集中承擔了大部分的風險，而發展股本融資可以減輕政府財政負擔，為機構和富裕的居民開闢新的投資渠道。郭樹清和證監會未回复《華爾街日報》(The Wall Street Journal)的相關提問。然而要改革證券市場，郭樹清卻面臨諸多阻礙，這些阻礙既來自於可能失去影響力的政府官員，也來自主導著中國市場交易的散戶，儘管2008年的股市崩盤和此後的一蹶不振已迫使許多散戶離場。一些投資者已經對上市公司的信息披露質量感到不滿，他們認為把更多權力讓渡給投資銀行、律師事務所和審計機構也是有風險的，其他投資者則擔心養老金入市買股票風險較大。中歐國際商學院金融學教授趙新舸表示，股票與生俱來的高風險會讓許多人反對養老金入市；普通人因為買股票吃過苦頭，他們不確信機構投資者會技高一籌。最近幾個月來，證監會還出台了一系列小規模的改革措施，例如要求在深圳中小板上市的小型私企完善信息披露。證監會同時敦促上市公司通過公開三年股息計劃來改善股東回報，並通過啟動國債期貨仿真交易，邁出了完善債券市場定價的第一步，另外還成立了一個投資者保護局 。分析師認為，在中國央行行長周小川的任期於2013年結束後，郭樹清將成為候選人之一。郭樹清似乎是要通過頻繁的政策創舉來樹立他在證監會的地位，並進一步證明自己做好了扮演更大角色的準備。這或許意味著，他不會有足夠的時間來監督完成一些更為複雜的改革計劃。但郭樹清的干勁值得關注，因為近年來中國的全面金融改革已陷入停滯。Carl Walter曾是摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)駐北京的銀行家，他曾與人合作撰寫過有關中國金融系統的專著。照他的說法，從2005年下半年開始，中國各金融部門再也沒有就金融改革採取過協調一致的行動。郭樹清也承襲了以往證監會官員的一些做法，例如通過口頭表態來支撐股市。他在2月中旬表示，因估值具吸引力，中國藍籌股顯示出罕見的投資價值。但中國人民大學法學院教授兼中國消費者協會副會長劉俊海認為，證監會有責任保證證券市場公平、公開、公正、透明，但保證股價一直走高並不是政府的義務。Dinny McMahon
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2012年03月06日07:11
溫家寶支持金融市場改革藍圖
中
國證券監督管理委員會（簡稱：中國證監會）改革金融市場的努力似乎得到中國總理溫家寶的肯定。考慮到近年來中國推進深度改革的熱情有所減退，溫家寶的支持具有重要意義。證監會主席郭樹清已開始著手製定改革藍圖，希望提高債市和股市的市場化程度。在此之前，無論是世界銀行(World Bank)等國際性機構，還是據信接近中國最高領導人的政府所屬研究人員，都開始呼籲中國對政府主導的行業進行深層次改革。Jason Lee/Reuters
圖片：全國人民代表大會開幕
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其中一個設想，是減少證監會在新股審批中的作用。按照目前的機制，首次公開募股(IPO)獲批與否要看政治條件而不是企業是否需要資金。郭樹清最近首次披露了一份申請IPO的企業名單，這份名單有500多家公司，其中一些公司等候IPO審批結果已超過三年。郭樹清在此前公開發表的聲明中曾提出，讓管理著接近人民幣2萬億元（合3,170億美元）的地方養老金投資中國股市，把擁有長遠眼光的投資者引向這個充滿短線投機的場所。他還呼籲，對允許小型民營企業發行高收益債券進行研究，讓這個缺少現金而又承擔著中國就業增長大任的領域擁有進入資本市場的正式渠道。
Reuters
上個月，安徽淮北一家經紀公司中的投資者。
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