私募股權基金與銀行的關系扯得清嗎
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：上海證券報) 2011-01-17 08:43:05 網友評論金融危機之前，在并購狂潮的峰頂，英國金融家、私募股權基金大梟蓋伊·漢茲（Guy Hands）借其私募股權基金出手，耗資68億美元收購音樂公司EMI集團。漢茲原想好好賺一筆，哪里想到EMI集團卻成了賠錢的公司。三年內，漢茲的私募股權基金因購買EMI集團而虧損了25億美元。漢茲叫苦不迭，要拉一個墊背的，於是狀告花旗集團，索賠60億美元。理由是當初花旗集團有詐，非說有兩家競購者要購買EMI集團，所以漢茲才最終出手。
可即便漢茲提出的事實成立，也難以成為其勝訴的理由。漢茲購買EMI集團，顯然是他自己商業判斷失誤，或是說事后情況有變。用被告律師的話來說，就是“買方看走了眼”。投資者出重金請漢茲之類的高手管理資產，相信他們老馬識途，能為投資者們打出一片紅彤彤的天下來。現在放了啞炮，漢茲如何能委過於他人？漢茲的私人股權基金有一個動聽的名字，曰“大地資本合伙人”。（Terra Firma Capital Partners）。“大地”一詞用得還是拉丁文“Terra”，故作神秘，好像漢茲私人股權基金這項買賣不僅源遠流長，還要萬古長青。資本市場此類名字甚多。有金融衍生產品“算盤”（abacus）；“阿爾法”（alpha）則指投資組合回報高於同類標準投資而獲取的溢價；還有風險分析系統“阿拉丁”——出自《一千零一夜》。好一個古香古色的名字！。
大俗才能大雅，資本市場的名字如此古樸風雅，看起來金粉世界真是要化腐朽為神奇。牛市時，順風順水，私募股權基金與銀行經常好得穿一條褲子。私募股權基金之所以能橫掃天下如入無人之境，就是因為有大銀行的支持，尤其是有由花旗集團這類可以吸收儲蓄存款的大銀行支持。在私募股權基金杠桿收購的遊戲中，銀行提供了數萬億美元。
在蜜月期間，私募股權基金與銀行之間不僅企業之間關系好，金融家們個人之間關系也好。EMI集團中，漢茲與花旗集團的銀行家私交戴維·沃姆斯利私交甚好。可一旦反目，又會想盡各種辦法互損。訴訟中，雙方的律師都反復強調，原告和花旗集團的投資銀行家已婚，而且生兒育女。言外之意，生意場上對這樣的父親耍滑於心何忍？
三周審判之后，陪審團最後認定漢茲敗訴，賠款分文沒有。事后，有位陪審團成員表示，他之所以不支持漢茲的主張，主要是因為漢茲提供的證據不足，僅有一些電子郵件和電話，不足以讓他相信。但這位陪審團成員又表示，直到做出決定的最後一刻，他還拿不定主意。確實，私募股權基金與銀行的關系原本就扯不清，美國法官知道訴訟的事情難纏，所以，收購EMI集團這種事便交由普通民眾組成的陪審團去認定事實。按照美國的法律，法官只管法律，而由陪審團去認定事實。這正是美國法官的狡猾之處，
“不要向別人借錢，也不要借錢給別人。”這是莎士比亞給我們的忠告。有人說，莎士比亞的話過時了。可是，從EMI集團訴訟看，莎士比亞400多年前的話并沒有過時。當然，正常房貸還是沒有問題的。學習經典必須領會精神，而不是機械地照搬。如果莎士比亞生活在今天，可能不會反對正常房貸，但會反對私募股權基金的杠桿收購。
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