大體而言，德國的銀行系統可概分為一般銀行與專業銀行二大類，其中，一般銀行又可分為民營商業銀行、公營儲蓄銀行、信用合作社等，而專業銀行則包括抵押銀行、特殊銀行等。德國之銀行之所以發展成為「綜合銀行」乃肇因於德國產業發展，德國的產業發展落後英國百年，為急起直追而迫切需求金融市場的力量。在產業革命初期，政府政策以先扶植銀行，再藉由銀行的力量協助產業發展，德國銀行不但融資予工商業者，並得以參與企業經營生產，協助其營運管理。而隨著工商業的迅速成長，企業不單依靠銀行授信，還必須以證券發行等方式籌措足夠資金，由於銀行與工商業的密切配合，德國銀行機構遂發展出銀行與工商業互蒙其利的「綜合銀行」。然而，對於業務風險的考量，德國並無防火牆的規定，而以安全性及銀行集團風險為考量，限制大額授信比例，並對信用集團有關責任資本、集團大額授信、母銀行與子銀行財務報表等特別管理。 (五)台灣 在台灣的金融?場中，當投資銀行及投資銀行業務尚未在國內相關金融法規中加以定義之前，投資銀行業務事實上已散佈於相關業者所執行的業務當中。而這些已從事投資銀行業務之相關業者包括綜合證券商、證券投資信託公司、創業投資公司等，銀行方面則有交通銀行、中華開發工業銀行以及部分銀行信託投資部及儲蓄部業務等。投資銀行業務所涉及的相關法規非常複雜，其中，我國主要相關法規包括公司法、銀行法、證券交易法及其相關法規、期貨交易法、外匯管理條例、國際金融業務條例、保險法、公民事業移轉民營條例、營業稅法、創業投資事業管理規則等，相關法律規定可參閱表2的說明： 表2 台灣投資銀行業務之相關法令比較表
資料來源：戰略生產力雜誌 陸、國際金融發展趨勢 隨著各國經濟的發展，以及世界經濟的整合，投資銀行所能經營的業務也愈來愈多，特別是在世貿組織的架構下，許多國家的投資公司所經辦的業務，已不是該國的業務而己，而可能是橫跨國際的金融公司，而在競爭愈來愈激烈的國際金融中，不論是合併或併購，都己成為是一種發展的態勢，因此，若從整個國際金融的發展來看，有關國際金融市場中的國際證券、金融業之未來發展等，應會有以下之趨勢： 1. 金融機構承作銀行與證券業務之界限越來越開放 由美國、日本等先進金融國家投資銀行的發展，可看出原本雖然對商業銀行不得兼營證券、信託業務等銀行、證券分離制度，但目前各國均已呈現放寬趨勢。 2. 國際投資銀行與金融集團發展趨向大型化與國際化 歐洲除了英國、德國以外，瑞士、荷蘭、法國等國也在積極發展投資銀行業務，而在國際投資銀行發展的新趨勢中，大型金融集團或投資銀行，利用其規模或本身專業領域的優勢，不斷尋求進入具有發展前景的市場，此外，為達到全球網路的經濟效益，必須要擴大生產規模，以降低營運成本。 3. 併購成為金融集團提升競爭力的主要方式之一 隨著經濟的國際化與自由化，金融業者所面臨的競爭壓力也愈來愈大，為了企業的永續生存，併購成了金融集團提升競爭力的主要方式之一，如瑞士銀行購併英國華寶和美國Dillion Read，成為SBC Warburg Dillion Read，使其淨值報酬率提升為16.4%，並與日本長期信貸（LTCB）銀行合開投資銀行；瑞士信貸（CS/Credit Suisse）購併美國波士頓第一（First Boston），更名為CSFB，1996年全美投資銀行排名第六；德國德意志銀行買下英國Morgon Glenfell證券商即為案例。 柒、結論與建議 根據前述的說明可知，投資銀行的興起有其一定的經濟環境背景，而不論是從其所經營的業務，或所承擔的風險來觀察，亦或是先進國家的投資銀行之發展情形來作比較，都可發現投資銀行在經濟發展的過程中不僅重要，而且是促進國家經濟未來能否穩健發展的重要因素，而歐美等先進國家的投資銀行之業務經營，以及對經營風險之控管，都值得我掝建立健全的投資銀行業務的參考。 自二000年以降，世界各國均致力於金融制度的改革，在銀行、證券業務界限越來越開放的情況下，投資銀行紛紛透過合併業務朝向國際化、大型化的複合式金融集團邁進，整合了銀行、證券甚至保險業務，能夠提供顧客百貨式的金融服務，國內業者在強大的競爭壓力下，必須積極提升國際業務上的競爭力，以達到永續經營之目的。 此外，隨著台灣的加入世貿組織，企業對於投資銀行之「直接金融」業務的需求越來越高，然而，國內的金融相關法令在許多新金融商品的規劃上，已不足以應付環境之變化需求，導致我國金融業者只能從事於個別的分散業務，造成規模、專業服務等難與先進金融發展國家之金融機構相比。從企業自由競爭的觀點，法規的限制若太過繁複，將削減自由競爭的力量，而由於國際投資銀行或綜合銀行在產業或政府建設等的發展上，能發揮良好金融中介機能，因此，政府必須要創造一個公平、自由的金融環境，提升金融國際化的競爭力，以因應加入WTO的衝擊。 參考文獻 1、 基煌，我國銀行發展投資銀行業務之探討，金融財務，第2期，民八十八年四月，p1-6 2、 柳怡如，我國綜合券商發展投資銀行之策略，政治大學企業管理研究所論文，民八十七年六月 3、 吳孟珊，金融自由化下美國銀行控股公司監理相關法規之研究，台灣大學三民主義研究所論文，民國八十八年六月。 4、 洪金和，美國投資銀行與商業銀行之經營狀況實況，台灣經濟金融月刊，第7期，民國八十九年，p9-12 5、 唐恕，投資銀行業務與其風險管理，中國商銀月刊，第16卷，第8期，民國八十六年八月，p34-42 6、 陳育任，我國金融機構從事投資銀行之探討，中正大學企業管理研究論文，民國八十八年六月 7、 陳美如，投資銀行之定位與相關規範之研究，輔仁大學法津學研究論文，民國八十七年六月 8、 陳建中，“認識工業銀行”，華銀月刊民國八十七年六月三十，第569期，p15-19 9、 陳春山，投資銀行業務之管理政策及法制，證券櫃檯，第31期，民國八十八年一月，p1-11 10、 陳春山，投資銀行業務之管理政策及法制，證券櫃檯，第31期，民國八十八年二月，p1-9 11、 陳育任 鎮常明 沈仰斌，我國證券商發展投資銀行之探討，金融財務，第2期，民國八十八年四月，p9-31 12、 張秋杰，台灣發展投資銀行的策略：以國際承銷業務為例，台灣大學商學研究論文，民國八十八年六月 13、 鄭鈺蓉，我國證券市場國際化基層建設之研究：綜合證券商投資銀行化，台大商學研究所論文，民國八十六年六月 14、 謝劍平，金融市場，初版，三民書局，民國八十六年 15、 謝劍平，現代投資學，初版，智勝文化事業有限公司，民國八十七年十月 16、 張知泰，國際投資銀行之演進與我國金融相關產業未來發展之研究，東華大學企業研究所論文，民國八十九年，六月 17、 謝劍平與周昆，投資銀行學，初版，華泰書局，民國八十五年四月 18、 鄭玉瑞，從金融業購併談工業銀行之開放設置，今日經濟364期八十六年十二月，p25-29 19、 鄭偲媺，投資銀行業務(上)，華銀月刊，第576期，民國八十八年一月，p36-42 20、 鄭偲媺，投資銀行業務(下)，華銀月刊，第576期，民國八十八年二月，p33-40 二、網站 （一） 第一商業銀行 http://www.firstbank.com.tw/fcb_internet/ （二） 寶來證券投資信託股份有限公司 （三） 中華開發工業銀行股份有限公司 （四） 財政部金融局 （五） 中央銀行 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
台北市杭州南路一段16號
16HangChowSouthRoad,Sec1,Taipei100,Taiwan,R.O.C.
Tel:886-2-2343-3399
Fax:886-2-2343-3357
Email:npf@npf.org.tw
留言
張貼留言