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投資銀行概述
| 投資 銀行 一詞英文為“Investment banking”，但“Investment banking”至少有四層含義：其一，機構 層次，是指作為 金融 市場中介機構的金融企業；其二， 行業 層次，指投資銀行的整個行業；其三，業務層次，指投資銀行所經營的業務；其四，學科層次，是關於投資銀行的理論和實務的學科。 當前國內學術界和實務界對投資銀行一詞的理解存在混亂，很大程度上源於沒有清楚地辨別這四個層次。筆者認為，由於這個英文詞組的四層含義都有相應的中文單詞，所以應該對上述四層含義作出明確區分，即分別用投資銀行、投資銀行業、投資銀行業務和投資銀行學來表示這四種含義，而不能簡單地用投資銀行一個詞來表示。 那麼到底什麼是投資銀行呢？ 簡單來說，投資銀行是指主營業務為投資銀行業務的金融機構。 但讀者很容易發現這其實是個無意義的循環定義，但是它至少給了我們這麼一種啟示，即如果我們定義了投資銀行業務，也就定義了投資銀行。 一般來說，投資銀行業務由廣到窄可以有四個定義：第一，投資銀行業務包括所有的金融市場業務；第二，投資銀行業務包括所有資本市場的業務；第三，投資銀行業務只限於 證券 承銷、 交易 業務和兼併收購業務；第四，投資銀行業務僅指證券承銷和交易業務。 目前被普遍接受的是第二個定義，即投資銀行業務包括所有資本市場的業務。 由此，投資銀行可以定義為：投資銀行是指主營業務為資本市場業務的金融機構。來自洋財網http://www.yangcai168.com 來自洋財網http://www.yangcai168.com 根據這個定義可知，並不是所有經營資本市場業務（或投資銀行業務）的企業都是投資銀行，只有哪些主營業務為資本市場業務的企業才是投資銀行。 另外，並不是經營全部資本市場業務的企業才是投資銀行，只要主營業務是資本市場業務——無論是一項還是二項——的企業就是投資銀行。來自洋財網http://www.yangcai168.com 當然，這個定義是動態的，因為隨著資本市場業務的不斷發展，投資銀行的內涵也在不斷發展。 正如著名的投資銀行家羅伯特•庫恩（Robert Kuhn）所言：“投資銀行業務是一個有機的過程——經常在變化、發展、進化，任何書籍都無法精確而詳京”因此，不應該對上述投資銀行的定義進行機械的理解。 就目前而言，資本市場業務（或投資銀行業務）主要包括證券承銷、證券交易、兼併收購、 資金 管理、項目融資、 風險 投資、信貸資產證券化等。來自洋財網http://www.yangcai168.com 來自洋財網http://www.yangcai168.com 投資銀行簡述 來自洋財網http://www.yangcai168.com 投資銀行是主要從事證券發行、承銷、交易、企業重組、兼併與收購、投資分析、風險投資、項目融資等業務的非銀行金融機構，是資本市場上的主要金融中介。 投資銀行是證券和股份公司製度發展到特定階段的產物，是發達證券市場和成熟金融體系的重要主體，在現代社會經濟 發展中發揮著溝通資金供求、構造證券市場、推動企業併購、促進產業集中和規模經濟形成、優化資源配置等重要作用。來自洋財網http://www.yangcai168.com 由於投資銀行業的發展日新月異，對投資銀行的界定也顯得十分困難。 投資銀行是 美國 和 歐洲 大陸的稱謂，英國稱之為商人銀行，在 日本 則指證券公司。國際 上對投資銀行的定義主要有四種： 第一種：任何經營 華爾街 金融業務的金融機構都可以稱為投資銀行。來自洋財網http://www.yangcai168.com 第二種：只有經營一部分或全部資本市場業務的金融機構才是投資銀行。 來自洋財網http://www.yangcai168.com 第三種：把從事證券承銷和企業併購的金融機構稱為投資銀行。 來自洋財網http://www.yangcai168.com 第四種：僅把在一級市場上承銷證券和二級市場交易證券的金融機構稱為投資銀行。來自洋財網http://www.yangcai168.com 來自洋財網http://www.yangcai168.com 投資銀行是與商業銀行相對應的一個概念，是現代金融業適應現代經濟發展形成的一個新興行業。 它區別於其他相關行業的顯著特點是，其一，它屬於金融服務業，這是區別一般性諮詢、中介服務業的標誌；其二，它主要服務於資本市場，這是區別商業銀行的標誌；其三，它是智力密集型行業，這是區別其他專業性金融服務機構的標誌。 投資銀行的類型 當前世界的投資銀行主要有四種類型： 來自洋財網http://www.yangcai168.com ⑴ 獨立的專業性投資銀行。 這種形式的投資銀行在全世界範圍內廣為存在，美國的高盛公司、美林公司、所羅門兄弟公司、摩根·斯坦利公司、第一波士頓公司、日本的野村證券、大和證券、日興證券、山一證券、英國的華寶公司、寶源公司等均屬於此種類型，並且，他們都有各自擅長的專業方向。 ⑵ 商業銀行擁有的投資銀行（商人銀行）。 這種形式的投資銀行主要是商業銀行對現存的投資銀行通過兼併、收購、參股或建立自己的附屬公司形式從事商人銀行及投資銀行業務。 這種形式的投資銀行在英、德等國非常典型。 ⑶全能性銀行直接經營投資銀行業務。 這種類型的投資銀行主要在歐洲大陸，他們在從事投資銀行業務的同時也從事一般的商業銀行業務。來自洋財網http://www.yangcai168.com ⑷一些大型跨國公司興辦的財務公司。來自洋財網http://www.yangcai168.com 投資銀行在中國 來自洋財網http://www.yangcai168.com 來自洋財網http://www.yangcai168.com 我國的投資銀行業務是從滿足證券發行與交易的需要不斷發展起來的。 從我國的實踐看，投資銀行業務最初是由商業銀行來完成的，商業銀行不僅是金融工具的主要發行者，也是掌管金融資產量最大的金融機構。 八十年代中後期，隨著我國開放證券流通市場，原有商業銀行的證券業務逐漸被分離出來，各地區先後成立了一大批證券公司，形成了以證券公司為主的證券市場中介機構體系。 在隨後的十餘年裡，券商逐漸成為我國投資銀行業務的主體。 但是，除了專業的證券公司以外，還有一大批業務範圍較為寬泛的信託投資公司、金融投資公司、產權交易與經紀機構、資產管理公司、財務諮詢公司等在從事投資銀行的其他業務。 我國的投資銀行可以分為三種類型：第一種是全國性的，第二種是地區性的，第三種是民營性的。 全國性的投資銀行又分為兩類：其一是以銀行 系統 為背景的證券公司；其二是以國務院直屬或國務院各部委為背景的信託投資公司。 地區性的投資銀行主要是省市兩級的專業證券公司和信託公司。 以上兩種類型的投資銀行依托國家在證券業務方面的特許經營權在我國投資銀行業中佔據了主體地位。 第三類民營性的投資銀行主要是一些投資管理公司、財務顧問公司和資產管理公司等，他們絕大多數是從過去為客戶提供管理諮詢和投資顧問業務發展起來的，並具有一定的資本實力，在企業併購、項目融資和金融創新方面具有很強的靈活性，正逐漸成為我國投資銀行領域的又一支中堅力量。 我國現代投資銀行的業務從發展到現在只有短短不到十五年的 時間 ，還存在著諸如規模過小、業務範圍狹窄、缺少高素質專業人才、過度競爭等這樣那樣的問題。 但是，我國的投資銀行業正面臨著有史以來最大的市場需求，隨著我國經濟體制改革的迅速發展和不斷深化，社會經濟生活中對投融資的需求會日益旺盛，國有大中型企業在轉換經營機制和民營企業謀求未來發展等方面也將越來越依靠資本市場的作用，這些都將為我國投資銀行業的長遠發展奠定堅實的基礎。來自洋財網http://www.yangcai168.com 世界一流投資銀行/美林/高盛/JP摩根 來自洋財網http://www.yangcai168.com （1）國內投資銀行：中金公司、華歐國際、海通證券、國泰君安、中信證券、光大證券、廣發證券、興業證券、平安證券、西南証券、國元證券等。來自洋財網http://www.yangcai168.com （2）海外投資銀行：美林證券、高盛證券、摩根斯坦利、金榜融資、中信資本、寶來證券集團、新加坡大華銀行、第一上海 融資、大福證券等。 （3）專業投資機構：鼎輝投資、 AIG直接投資、高盛直接投資、九夷投資、上實投資、軟庫 中國 、創新投資、和君創業諮詢、大盛投資、聯和投資等。 （4）律師事務所： 史密夫律師事務所、盛德國際律師事務所、 錦天城律師事務所、競天公誠律師事務所、金杜律師事務所、瑛明律師事務所、海問律師事務所等。 （5）會計師事務所：普華永道、安永、德勤、畢馬威、大華、立信長江、 北京 京都等。來自洋財網http://www.yangcai168.com （6）境內外著名媒體等： 中央電視台、 第一財經日報、中國證券報、上海證券報、財經雜誌、二十一世紀經濟報導、投資銀行家等。 |
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