| 110419經濟日報--林建甫:券商想登陸 先搞懂北京思維 |  |
| 作者 台灣競爭力論壇 | |
| 2011/04/26, 週二 | |
在ECFA的早收清單公布後，台灣證券期貨業者失望至極，覺得並不像其他金融業有實質業務上的利多。為什麼證券期貨業的登陸這麼困難？證券業應該瞭解大陸官方的思維模式，尤其是善用在大陸十二五公布後我們證券業可以發揮利人利己的優勢。 其實有很多的先進技術，固然是好的。但是大陸官方的思維，普遍覺得資本市場的發展不能躁進。西方資本市場的亂象、金融海嘯的形成，與投資銀行、大券商有密不可分的關係。太領先的技術、太複雜的金融商品，可能是金融社會的亂源。 因此，台灣證券業的登陸，未來的談判，一定要著眼於如何解決大陸資本市場現有的問題與瓶頸，以幫助大陸的經濟發展、促進社會的安定繁榮為著眼點。尤其是以現有的政策（例如十二五規劃）為導引，借力使力，才能達到我們想要進軍大陸市場的目的。 目前大陸資本市場現有的問題，中國證監會主席尚福林認為還存在許多深層次問題有待解決，包括上市公司結構和質量有待進一步優化，公司治理需進一步完善，市場結構和產品結構單一，機構投資者發展不平衡，市場誠信水準不高，市場操縱行為仍然存在，新入市投資者風險意識淡薄，監管思路和方式需要根據市場變化不斷改進。 其實2007年3月大陸總理溫家寶就說，中國的目標是建立一個成熟的資本市場，這需要做到如下幾點：第一，提高上市公司的質量；第二，要建立一個公開、公正、透明的市場體系；第三，要加強資本市場的監管，特別是完善法制；最後，要加強股市市場情況資訊的及時披露，使股民增強防範風險的意識。了解這些，加上最近大陸的兩會通過十二五規劃的內涵，登陸的說帖就可以形成。 在這些訊息下，台灣證券期貨業登陸有什麼可以幫助大陸解決問題與達成目標？ 首先是要幫忙大陸發展多層次資本市場。這主要是發行制度的變革，包括新的發行機制，新的市場定價機制，私募發行、中小板、創業板的健全化等等。 其次，十二五時期將對公益性和競爭性國有企業，探索實行分類管理制度。在一般競爭性領域，為民間資本營造更為廣闊的市場空間。另外，要全面建設小康社會，必是大力發展中小企業。因此幫助做企業管理、諮詢，輔導大陸民營企業、中小企業的資本市場集資與開展直接金融等業務，是重要方向。 第三，十二五將進一步加快國資、央企改革，將國資央企從資產管理向股權管理轉變，推動往上市發展的道路，進行資本證券化，進一步增強經營性國資的流動性。這主要是承銷及管理業務。 最後，十二五的調結構要將經濟體由出口導向轉為內需及發展服務業，進行收入分配的改革。這包括給予民眾更多理財教育及財富管理的機會，電子交易系統網路下單與交易及其安全性的控管，金融商品創新及打擊非法證券活動，構建非上市公眾公司監管長效機制，也是政策關心重點。 大陸未來要晉升為國際金融大國，勢必要開放本身的證券期貨市場。為培養競爭環境，以免到時措手不及，門戶洞開，大陸要練兵，就應該讓台灣的證券期貨業者先行進入。藉由兩岸證券期貨業的競爭及合作，還有一項更重要的業務：人才培訓。唯有養成足夠的人才，才能保證兩岸在未來的國際競爭中勝出。 （作者是台大經濟系教授，國家政策研究基金會財政金融組召集人） |
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